汇金加仓、社保进退、产业资本动向……谁是你投资的敌人？关注股市四大风向标

投资小红书-第233期

在投资上，应该与谁相向而行，又应该与谁并肩作战？

股市短期可能乍暖还寒，但拉长时间看，股市的一轮大底部和一轮大顶部还是有章可循的。每一轮大的底部都是有吸引力的估值、聪明大资金的扫货与政策呵护的共鸣，而每一轮股市大顶部都能看到高企的估值、疯狂的情绪、产业资本的减持和国有资本的退出等信号交织进行。

“市场情绪共识是昂贵的，从众是要付出代价的，投资者需要抵制市场情绪的影响，而估值、产业资本、国家队动向和国家政策动向都是投资者判断市场走向可靠的同盟。”初代财经网红分析师李大霄，见证了中国本土市场每一步的发展过程。他在其新书《李大霄投资战略》第三版一书中明确提出，这些指标浅显易懂易于被投资者理解，A股的历史走势也屡屡验证它们的奇效。

李大霄屡次猜中股市底部和顶部：在2000年中期提出摘荔枝、2005年中期提出播种、2006年提出不拔青苗、2007年提出摘熟苹果、2008年提出“保护胜利果实”、2009年提出股票带来希望、2012年先后提出校花理论、黄金底及钻石底。

股市的四大风向标

第一个风向标是上市公司买卖股票的时机。李大霄认为，上市公司卖股票的时候，就是股价涨到它比较满意的时候，这个就是卖股票的时候；当上市公司买股票的时候，就是股价跌到它比较满意的时候，这个时候就是开始买股票的时候。

作为股票市场的一个风向标，产业资本动向也是李大霄判断上证指数1664点需要勇气的指标之一。上证指数1664点附近，上市公司大量增持股票，这个时候播下的种子可以为我们带来丰厚的回报，虽然当时面临百年一遇的国际金融危机，但危机就是机会。

第二个风向标就是估值。中国石油上市后的开盘价就达到了48.6元/股，相当于市盈率是65倍。上证指数1664点的时候，中国石油开始增持，可见中国石油的行动及其背后的市场整体估值成为判断股票市场的一个重要风向标。

第三个风向标是汇金公司。汇金公司出手是市场稳定的重要条件，从汇金公司的投资记录来看，其辉煌的投资记录可能相当一段时间很难被打破，投资者不需要怀疑汇金公司的投资能力及操作水平，它是两市无可争议的风向标。

第四个风向标是社保基金。李大霄认为，当社保资金退出的时候，就可能是市场的顶部了，上证指数6124点时，社保资金悄然退出，而很多投资者看高至10000点。但在上证指数1664点时，社保基金又重新进入，增持达到百亿元。社保基金以其身份的特殊性和政策动向的把握能力来看，把它作为一个重要的信号并不为过。

昂贵的市场共识

李大霄认为，当舆论“一边倒”的时候，就是我们需要加倍注意的时候。在上证指数998点的时候，看空的人“一边倒”，原证监会主席尚福林有一句非常著名的话“开弓没有回头箭”，当时悲观的人很多，有人看低到六七百点，但悲观到了一定的程度，就会出现转折。

同样，当所有人都对股票狂热的时候，也许牛市就走到了尽头。当舆论“一边倒”的情况出现之后，事情往往朝相反的方向转换。投资就要承受住不被认同的孤独，你能不能超越群体性的行为，这是你投资能不能成功的重要因素。大部分的财富其实就是在市场情绪高涨的时候消失的。如果能在股票市场中克服从众的心态，距离成功就近了一步。

李大霄说，英雄落难的时候，跌到最低的时候，给他一碗粥，比在他辉煌的时候送黄金好。朋友落难、英雄落难的时候，向他伸出援手，有可能在他重新辉煌之际，给你非常高的回报，这在历史上屡见不鲜。

每当股市出现明显的非理性下跌时，强烈的避险情绪使得大众和机构投资行为出现变形，重债轻股由此产生。2024年3月11日，某货币式基金单日涨幅一度达到3.61%，而在前一交易日，这只基金盘中一度涨停至110元（10%）。货币基金一般年化收益2%左右，当以10%溢价去追的时候，可能面临着套牢5年的风险。

余钱好股

李大霄认为，股票投资与合伙做生意类似。选好人，选好公司，在最需要的时候加盟，在未来一起享受成长的结果，不亦乐乎？在合作伙伴最困难的时候加盟，此时最需要勇气，而且成本最低，而不是在最狂热的时候入局。

股票投资者需要强大的意志。一些股票投资者损失惨重，因为他们并没有合伙做生意的理念，人生观、价值观尚不清晰，尚没有足够的意志力，意志力不足必然抵御不了诱惑。投资者需要为自己身上的每一个认知缺陷“交学费”，直到自己身上所有的漏洞都补全了。

李大霄认为，只有余钱投资、理性投资、价值投资方能够更加久远。投资成功需要15个条件：价值投资；需要达到一定的年龄，40岁以上的投资者才懂价值投资；需要一定的阅历和知识，需要具备金融知识；需要有判断是非黑白的能力；需要量力而行，需要用余钱投资；需要远离杠杆；需要有稳定的收入；需要长期投资；需要坚强的意志和坚忍不拔的精神；需要有稳定的情绪；需要良好的家庭关系；需要坚定的立场；需要有正确的世界观；需要感恩之心；需要做好人买好股。

李大霄认为，引人走“邪道”易，引人走正道难；引人做“坏人”易，引人做好人难，但总要有人去做后者，虽然后者要付出挨骂的代价，但善莫大焉。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：王蔚